A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨1.02%，深证成指涨1.42%，创业板指涨1.35%，北证50涨1.01%，科创50指数涨2.51%。全市场成交额26834亿元，较上日放量1359亿元，全市场超2800只个股上涨。
板块题材上，医疗服务、元件、创新药、PCB概念、电子化学品板块涨幅居前；数字货币、软件开发、游戏、数据安全、移动支付板块跌幅居前。
盘面上，创新药板块低开高走，持续爆发，博腾股份、百普赛斯、瑞康医药、哈三联、百花医药等十余股涨停，药石科技、皓元医药、华兰医药等十余股涨超10%。PCB概念板块亦表现强势，一博科技、宝鼎科技、景旺电子、生益电子、红板科技等十余股涨停，胜宏科技、南亚新材、中富电路、铜冠铜箔涨幅居前。电子化学品板块震荡走高，方邦股份涨停，唯特偶、莱特广电、天承科技、宏昌电子涨幅居前。数字货币板块表现低迷，吉大正元、高伟达、天融信跌幅居前。游戏板块回调，大晟文化、凯撒文化盘中跌停，盛天网络、中青宝、电魂网络跟跌。
指数层面，今日三大指数在早盘经历了短暂分歧后，便一路向上，最终再次录得一根中阳线，这已经是本周内连续第4根阳线。而今天市场表现最抢眼的当属医药、AI硬件、有色金属等板块，并且市场成交量继续维持在2.5万亿元上方，可谓是极大的好事。后续市场若想要继续反攻，依然需要这些板块的发力，并且成交量需要稳定在这一水平甚至还应当温和放大，仅依靠“老登”板块是不足以让反弹行情持续的。
值得注意的是，今天午后，光模块的绝对龙头中际旭创上演了一场剧烈的“高台跳水”。该股上午一度涨超4%，走势尚属平稳，然而午后14:00前后形势突变，股价在短短5分钟内急挫逾2%；此后跌势延续并有所扩大，一度下跌超过5%。中际旭创的跳水，也带动创业板指数大幅回落，从而引发市场广泛关注。
中际旭创之所以会突然跳水，原因大概有三点。
其一，美国FCC禁令传闻再度发酵。
午后跳水的直接诱因，是美国联邦通信委员会（FCC）拟禁止进口中国光模块的相关传闻再度升温。据报道，FCC正在起草一项禁令，计划禁止美国进口中国新型号的光收发模块。作为全球数据中心光收发模块市场约27%的份额持有者，中际旭创无疑将首当其冲。
需要指出的是，这则消息并非首次出现。早在8月4日市场便有流传，中际旭创也于8月5日回应称“经核实FCC尚未出台相关禁令”。然而，午后资金再度对此作出剧烈反应，折射出市场对地缘政治风险的敏感度仍处于高位，任何风吹草动都可能引发情绪面的剧烈波动。
其二，AAOI扩产引发长期竞争担忧。
除政策面压制外，另一则消息也加剧了市场的忧虑情绪。美国本土光模块制造商应用光电（AAOI）在最新财报电话会上透露，今年目标是单月提升3倍产能，预计年底月产能可达约65万个800G和1.6T产品，明年产能更将提升十倍以上。受此提振，AAOI夜盘股价暴涨10%。
尽管AAOI的扩产计划短期内尚不足以对中际旭创构成实质性威胁，但中长期来看，海外竞争对手的崛起可能侵蚀其市场份额。外部政策壁垒与内部竞争加剧双线并进，共同触发了资金的集中出逃。
其三，高位筹码松动与量化交易共振。
除去基本面因素，技术面与流动性层面的压力同样不可忽视。中际旭创自今年6月22日触及1416.88元的历史高点以来，已累计回撤超过三成。在前期涨幅巨大的背景下，获利盘积累深厚，一旦利空信号出现，极易引发集中抛售。而盘中股价直线跳水触发了部分量化策略的关键阈值，程序化卖单涌出，进一步放大了下行压力。另有观点认为，部分资金可能选择离场，转而参与宇树科技的申购，或为规避下周宇树科技上市可能带来的流动性分流而提前减仓。
综合来看，中际旭创的突然跳水，是多重利空共振的结果：外部遭遇FCC禁令的政策寒流，行业内面临AAOI扩产的竞争隐忧，内部则承受高位筹码松动与量化交易放大的流动性冲击。
不过有机构指出，相关禁令以传闻版本落地的概率偏低，美国市场对中国光模块的实质性依赖构成其主要障碍。中长期而言，中国光模块龙头在技术迭代、量产规模与客户响应方面的综合优势依然稳固。但短期来看，地缘政治博弈的不确定性仍将是悬在光模块板块上方的一柄达摩克利斯之剑。
展望后市，随着近期成交量的不断放大与AI硬件板块的止跌企稳，市场信心也开始逐步修复。考虑到7月30日政治局会议为下半年A股市场定下了清晰的政策基调，会议将资本市场表述从4月的“稳定信心”升级为“提升韧性和信心”，这标志着政策重心已从短期稳市场拓展至制度建设。同时，会议明确“加大逆周期调节力度”，宏观政策从“稳”向“进”转变，财政端加快支出节奏、货币端适时调整工具，为市场提供了明确的政策支撑预期。
在此背景下，A股后续行情依然值得期待。多家机构认为，随着“双宽松”政策基调延续，下半年A股市场大概率延续震荡上行态势。但过程不会一蹴而就。二季度GDP增速回落、内需偏弱等压力仍需时间消化。短期市场可能在夯实底部后逐步走强，节奏上需关注存量政策落地效率与增量政策出台时点。
总体而言，政策底进一步夯实，市场预期正在改善，下半年的投资机会窗口已经开启。
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本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院高级研究员付一夫。
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编辑：胡伟